??? 風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)。各板塊的“一日游”行情昨日轉(zhuǎn)到了水泥股上面。昨日水泥板塊整體大漲逾2％，，其中祁連山[12.25 8.79%]、江西水泥[7.02 10.03%]封于漲停，板塊其他個(gè)股也有不同程度的漲幅。
市場(chǎng)人士表示，前期水泥股在對(duì)下游地產(chǎn)需求悲觀預(yù)期下，調(diào)整幅度過(guò)大，昨日水泥股上漲也有受到住建部關(guān)于落實(shí)保障性住房建設(shè)文件的影響。但該板塊目前并不具備大幅反彈的基礎(chǔ)，投資者還是觀望為宜。
三因素助推昨日反彈
據(jù)媒體報(bào)道，日前住建部已與新疆自治區(qū)簽訂責(zé)任書(shū)，而且也將與其他各個(gè)地方政府簽訂完成保障性住房責(zé)任書(shū)。有機(jī)構(gòu)研究報(bào)告認(rèn)為，其目的是為了解決保障性住房建設(shè)進(jìn)度遲緩的問(wèn)題，這應(yīng)該是昨日水泥股上漲的原因之一。另外，目前按水泥行業(yè)相對(duì)大盤(pán)的市盈率估值為108，基本處在2000年以來(lái)估值低位，安全邊際相對(duì)較高。同時(shí)，目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的出口、消費(fèi)與投資的三駕馬車(chē)目前面臨著新的考驗(yàn)。在此背景下，為了保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、保就業(yè)，不排除通過(guò)提升投資的比重來(lái)削弱出口受阻的壓力，流動(dòng)性收緊的政策在近期或有松動(dòng)的可能性，這必然會(huì)對(duì)水泥等行業(yè)產(chǎn)生較大的樂(lè)觀預(yù)期。昨日與水泥股同步活躍的還有鋼鐵股、工程機(jī)械股等品種，這恰恰是流動(dòng)性政策有所松動(dòng)預(yù)期的又一佐證。
不具備大幅反彈基礎(chǔ)
對(duì)水泥股的后續(xù)走勢(shì)，多數(shù)分析師并不看好。金百靈投資分析師認(rèn)為，近期調(diào)控政策直指地產(chǎn)股，而目前水泥產(chǎn)量的40％以上是用于房地產(chǎn)行業(yè)，所以，房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控將意味著水泥行業(yè)的景氣并不宜過(guò)分樂(lè)觀。因?yàn)?～4月，按往年慣例應(yīng)是量起價(jià)升階段，但是今年大部分地區(qū)卻沒(méi)有出現(xiàn)往年的走勢(shì)。3月底4月初水泥價(jià)格未漲反跌，直至4月中旬才企穩(wěn)回升。
瑞銀投資分析師表示，建材行業(yè)盈利能力回落的壓力仍然來(lái)自于供給。在房地產(chǎn)投資保持平穩(wěn)增長(zhǎng)的前提假設(shè)條件下，建材行業(yè)在今年下半年到明年上半年大量的產(chǎn)能釋放壓力仍然不可小覷。全國(guó)水泥行業(yè)投資增速在2007年至2009年的三年間分別為30％、60％、60％以上。而在今年下半年到明年上半年投產(chǎn)的水泥生產(chǎn)線產(chǎn)能粗略計(jì)算為目前全國(guó)總需求的20％以上，僅僅通過(guò)保障性住房的建設(shè)很難緩解這些供給的壓力。
關(guān)注區(qū)域投資熱點(diǎn)
隨著一些股票從ＰＢ和重估價(jià)值的角度來(lái)看，逐漸接近于合理區(qū)間，機(jī)構(gòu)分析師認(rèn)為該板塊有可能下半年會(huì)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)。
今年以來(lái)，區(qū)域投資政策使得部分區(qū)域的投資力度有所加強(qiáng)，尤其是新疆、甘肅等中西部地區(qū)。而眾所周知的是，水泥產(chǎn)品有著明顯的運(yùn)輸半徑，因此，在新疆等投資力度提升的區(qū)域內(nèi)，相關(guān)水泥股的盈利能力將迅速回升。
瑞銀投資推薦的水泥股依次為江西水泥、塔牌集團(tuán)[10.98 5.07%]、冀東水泥[0.00 0.00%]、海螺水泥[34.39 3.43%]及天山股份[20.30 4.10%]。由于中央將對(duì)新疆實(shí)行傾斜性的扶持政策，基礎(chǔ)設(shè)施投入投資力度很大，可帶動(dòng)新疆水泥年需求增長(zhǎng)40％以上，新疆區(qū)域市場(chǎng)較為封閉，預(yù)計(jì)相關(guān)水泥公司將會(huì)形成較好的獨(dú)立走勢(shì)。同時(shí)今年下半年建材下鄉(xiāng)的政策細(xì)則出臺(tái)和實(shí)施將刺激農(nóng)村建材消費(fèi)需求，對(duì)農(nóng)村市場(chǎng)占比較大的江西水泥、塔牌集團(tuán)等水泥公司正面影響較為明顯。
金百靈投資分析師則認(rèn)為新疆的青松建化[20.47 0.79%]、甘肅的祁連山、湖北的華新水泥[19.11 4.65%]以及葛洲壩[10.09 0.50%]都值得關(guān)注。