?我們仍然維持前期觀點，重點推薦水泥行業(yè)“西部成長組合”：祁連山（600720）、天山股份（000877）、青松建化（600425）；“東部受益組合”：海螺水泥（600585）、冀東水泥（000401）。我們認為水泥股可能逐漸成為投資者回避宏觀風險，追求確定性過程中，在周期股中的最好選擇之一。水泥價格及盈利的持續(xù)走強，近期政策面的利好將支持水泥股在周期股中繼續(xù)表現(xiàn)突出。目前，板塊整體估值水平為2010年17.5x，2011年13.9x。短期來看，由于股價短期獲利頗豐，大盤系統(tǒng)性風險仍然存在，因此股價將會有所調整。但我們認為，西北成長股良好的基本面將對股價形成支撐，調整深度不會大。建議投資者逢低買入。（中金公司研究部）
