【水泥人網(wǎng)】上半年銷量大幅增長

2013年上半年海螺銷量大幅增長(28%),市場占有率大幅度提升;噸收入同比下降26元/噸,不過同時煤價(jià)下跌使得噸成本也同比下降22元/噸,公司噸毛利水平小幅下滑;三項(xiàng)費(fèi)用率仍保持在較低水平,公司核心競爭力不變。噸盈利利潤小幅下滑3元/噸。

海螺業(yè)績拐點(diǎn)如期出現(xiàn)

2012年1-3季度公司盈利能力環(huán)比持續(xù)下滑,4季度跟隨經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)反彈;2013年以來,公司盈利能力呈現(xiàn)環(huán)比改善態(tài)勢,公司2季度噸收入約240元/噸,與1季度相比提高27元/噸,與去年2季度相比僅下滑4元/噸;噸毛利74元/噸,與1季度相比提高20元/噸,也比去年同期提高7元/噸。

華東和華南市場水泥價(jià)格均高于去年同期,煤炭價(jià)格也低于去年同期,我們預(yù)計(jì)3季度盈利將同比增速將大幅改善,盈利趨勢拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)。

核心區(qū)域下半年旺季漲價(jià)值得期待

我們認(rèn)為當(dāng)前的水泥及熟料價(jià)格上漲只是下半年市場漲價(jià)的序幕,旺季水泥價(jià)格上漲值得期待。首先,目前核心區(qū)域市場庫存較低,為旺季營造了較好的基礎(chǔ),其次企業(yè)協(xié)同使得華東地區(qū)產(chǎn)能利用率大幅提升,再次,房地產(chǎn)回暖和“穩(wěn)增長”政策,下半年的需求環(huán)境不會比上半年差。