二季度開始工程機械市場呈現(xiàn)回暖態(tài)勢，中聯(lián)重科、三一重工誰將在復(fù)蘇路上走得更快，10月31日三季報披露后方見分曉。

市場對焦點上市公司中聯(lián)重科的爭論終于塵埃落定，28日中聯(lián)重科幾近漲停開盤。國內(nèi)工程機械市場低迷，相關(guān)上市公司業(yè)績普遍承壓，市場對中聯(lián)重科、三一重工兩大行業(yè)巨頭的比較一直沒有停止。從經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，中聯(lián)重科、三一重工各有千秋，而從機構(gòu)態(tài)度來看，中聯(lián)重科明顯稍勝一籌。

收入、利潤中聯(lián)占優(yōu)

曾同為湖南上市公司的中聯(lián)重科和三一重工，因業(yè)務(wù)高度重合，兩公司間的競爭異常激烈。去年底，三一重工決定遷廠北京，雖然相距甚遠，但資本市場對兩公司的比較始終沒有停止過。

直觀對比中聯(lián)重科和三一重工收入、利潤，中聯(lián)重科的業(yè)績含金量明顯更高。收入方面，三一重工上半年主營收入達到220億元，相比中聯(lián)重科201億元高出近一成。而在凈利潤方面，三一重工26.5億元的凈利潤對比中聯(lián)重科29.05億元則稍遜一籌。在兩公司凈利潤率上，中聯(lián)重科上半年達到14.41%，而三一重工則為12%。

再從分地區(qū)收入來看，由于國內(nèi)市場低迷，兩公司國內(nèi)收入紛紛大幅下滑，其中三一重工上半年國內(nèi)收入同比下滑高達41.1%，而中聯(lián)重科也達到 32.56%。在海外市場拓展上，三一重工表現(xiàn)明顯優(yōu)于中聯(lián)重科。在收入占比中，三一重工海外收入占總收入的24.62%，而這一數(shù)據(jù)中聯(lián)重科僅為 6.47%，即便在三一重工海外收入去年同期基數(shù)較高背景下，今年上半年表現(xiàn)仍可圈可點。三一重工上半年海外市場收入同比增長66.5%，而中聯(lián)重科增長僅為2.29%。

雖然行業(yè)在大環(huán)境影響下陷入低谷，但毛利率仍維持在較高水平。上半年，中聯(lián)重科、三一重工綜合毛利率紛紛超過三成，其中中聯(lián)重科較三一重工高出近1個百分點，但從主營業(yè)務(wù)毛利率來看，三一重工反而高于中聯(lián)重科。中報顯示，中聯(lián)重科綜合毛利率達到32.11%，其中工程機械業(yè)務(wù)毛利率29.44%。而三一重工綜合毛利率略遜于中聯(lián)重科達到31.2%，但工程機械業(yè)務(wù)毛利率則達到31.87%，高出中聯(lián)重科2.43個百分點。總體來看，中聯(lián)重科在業(yè)績表現(xiàn)上優(yōu)于三一重工，估值也相對較低，但一些經(jīng)營細節(jié)上，三一重工則優(yōu)于中聯(lián)重科。