天瑞水泥、中聯(lián)水泥、同力水泥三家一統(tǒng)河南水泥市場(chǎng)的格局，隨著同力水泥國(guó)有股漸次退出，天瑞與中聯(lián)的接盤(pán)，河南水泥版圖將出現(xiàn)“兩雄相爭(zhēng)”的新局面。眼下，隨著河南投資集團(tuán)將旗下投資公司100%股權(quán)置入同力水泥，這一市場(chǎng)裂變的端倪更為顯現(xiàn)。

投資公司100%股權(quán)置入同力水泥

“對(duì)于過(guò)剩產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，政府的態(tài)度是明確的，不會(huì)再推出扶持政策發(fā)展。同力水泥(000885)置入新資產(chǎn)是必然之舉?！?月2日，接近同力水泥的人士向記者介紹。

連日來(lái)，同力水泥大幅上漲，公司不得不發(fā)布信息對(duì)異常波動(dòng)給予澄清。5月25日，公告稱，公司股票交易價(jià)格于2015年5月20日、21日、22日連續(xù)三個(gè)交易日內(nèi)收盤(pán)價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)達(dá)到20%，屬于《深圳證券交易所交易規(guī)則》規(guī)定的異常波動(dòng)。

同力水泥對(duì)股價(jià)異動(dòng)情況進(jìn)行了核實(shí)。其中一條核實(shí)信息再受市場(chǎng)矚目：公司目前協(xié)議受讓河南投資集團(tuán)控股發(fā)展有限公司(以下簡(jiǎn)稱投資公司)100%股權(quán)事宜正在主管部門(mén)審批中，公司正在全力推進(jìn)相關(guān)工作，并將根據(jù)進(jìn)展情況繼續(xù)履行信息披露義務(wù)。

擬將投資公司100%置入同力水泥，或許正是同力水泥二級(jí)市場(chǎng)暴漲的原因。

據(jù)了解，被列為首批河南省國(guó)資改革的試點(diǎn)企業(yè)后，省屬國(guó)有獨(dú)資企業(yè)河南投資集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱河南投資集團(tuán))正式啟動(dòng)混改，首當(dāng)其沖的是其全資子公司河南投資集團(tuán)控股發(fā)展有限公司(即投資公司)，作為政府投融資平臺(tái)借殼上市，以拓展融資渠道。

這個(gè)殼正是同力水泥。

來(lái)自同力水泥公告稱，公司計(jì)劃受讓同門(mén)兄弟、母公司旗下全資企業(yè)投資公司100%股權(quán)，受讓價(jià)格預(yù)計(jì)不超過(guò)6000萬(wàn)元，成交價(jià)以經(jīng)國(guó)資管理部門(mén)備案或核準(zhǔn)的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告的資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果為準(zhǔn)。

據(jù)介紹，作為河南投資集團(tuán)的全資子公司，投資公司成立于2013年6月25日，主營(yíng)業(yè)務(wù)為城市基礎(chǔ)設(shè)施及配套項(xiàng)目的投資、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)?！巴顿Y公司代表河南省政府進(jìn)行一些基礎(chǔ)設(shè)施方面的投資?！笨墒?，投資公司本身是一個(gè)輕資產(chǎn)的公司，通過(guò)近兩年的發(fā)展，已形成了一定的業(yè)務(wù)運(yùn)作模式。不過(guò)，這一平臺(tái)的瓶頸是缺乏更加寬泛的融資渠道?！疤貏e是在地方債壓力增加的情況下，這類投融資平臺(tái)的融資渠道相對(duì)較少。置入同力水泥之后，可以打通新的融資渠道?！鄙鲜鼋咏λ嗳耸糠治?。

這在同力水泥看來(lái)，投資公司進(jìn)入上市公司，將在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域給同力水泥提供一個(gè)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)點(diǎn)。公司公告稱：“這將讓公司在鞏固并發(fā)展主業(yè)的前提下，將業(yè)務(wù)范圍拓展到基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域，有利于增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力?！?/p>

不過(guò)，市場(chǎng)并不這么看，投資公司欲置入同力水泥之前，同力水泥減持部分股權(quán)，引入了央企中聯(lián)水泥與民企天瑞水泥，分別成為公司的第三、第二大股東。同力水泥主業(yè)發(fā)展變化的端倪已經(jīng)顯露。

資本并購(gòu)下的裂變格局

河南水泥市場(chǎng)格局正在發(fā)生著裂變。

據(jù)了解，河南水泥市場(chǎng)“三分天下”，由民企天瑞水泥、央企中聯(lián)水泥與國(guó)企同力水泥控制。其中，天瑞水泥熟料年產(chǎn)能近2100萬(wàn)噸，中聯(lián)水泥熟料年產(chǎn)能1600萬(wàn)噸，同力水泥熟料年產(chǎn)能1200萬(wàn)噸。

“本來(lái)相對(duì)穩(wěn)定的市場(chǎng)，正在經(jīng)歷著過(guò)剩產(chǎn)能的壓力，政府雖然希望水泥產(chǎn)業(yè)發(fā)展，不過(guò)，虧損仍然是行業(yè)最大的難題。在這樣的條件下，同力水泥減持自己的部分股權(quán)，受讓給中聯(lián)水泥與天瑞水泥，其實(shí)正是河南水泥格局的裂變?！焙幽鲜∷鄬＜医o記者這樣分析。

這其中，民企天瑞水泥扮演了“資本鲇魚(yú)”的角色。天瑞水泥在2014年就開(kāi)始了大規(guī)模收購(gòu)大型水泥企業(yè)股權(quán)。

2014年，12月15日、16日通過(guò)大宗交易和集中競(jìng)價(jià)交易，累計(jì)增持同力水泥股份2373.9867萬(wàn)股，占同力水泥總股本的5%;12月22日通過(guò)大宗交易增持公司非限售流通股份共計(jì)2373.9921萬(wàn)股，占總股本升至10%;12月25日至2015年1月8日期間，通過(guò)集中交易及大宗交易合計(jì)增持公司股份2388.58萬(wàn)股，占總股本的15.03%，成為其第二大股東。

與此同時(shí)，天瑞水泥還在全國(guó)市場(chǎng)大舉進(jìn)行股權(quán)投資。據(jù)了解，去年，天瑞集團(tuán)通過(guò)受讓股權(quán)，收購(gòu)山東山水水泥9.51億股，占其股本的28.16%，成為該公司第一大股東。與此同時(shí)，天瑞水泥還在遼寧收購(gòu)了4家水泥企業(yè)。

“天瑞水泥在資本市場(chǎng)上融了一大筆錢(qián)，需要投出去，現(xiàn)在國(guó)家控制過(guò)剩產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)張，企業(yè)想擴(kuò)張只能通過(guò)市場(chǎng)整合，整合的手段正是資本并購(gòu)?！?/p>

天瑞水泥的資本并購(gòu)，正說(shuō)明其有意大規(guī)模擴(kuò)張水泥板塊業(yè)務(wù)，而其方法正是不再新建生產(chǎn)線來(lái)擴(kuò)大產(chǎn)能規(guī)模，而是通過(guò)兼并重組的方式對(duì)上市公司進(jìn)行資本運(yùn)作來(lái)拓展水泥業(yè)務(wù)。

上述專家指出，在當(dāng)前新建受限、產(chǎn)能增長(zhǎng)空間急劇縮小的背景下，并購(gòu)大企業(yè)股權(quán)將是實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略布局最有效的手段。而伴隨著這一輪國(guó)企混合所有制改革，更給市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)競(jìng)爭(zhēng)者提供了并購(gòu)重組的機(jī)會(huì)。

競(jìng)合新生態(tài)

河南三家水泥巨頭正是走競(jìng)合發(fā)展的新態(tài)勢(shì)。

“上周我們與同力水泥進(jìn)行了協(xié)商，雙方將整合在洛陽(yáng)的水泥生產(chǎn)企業(yè)，組建一家平臺(tái)公司，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的協(xié)同發(fā)展?！?月2日，中聯(lián)水泥河南運(yùn)營(yíng)管理區(qū)人士向記者介紹?！笆聦?shí)上，不久前，我們管理區(qū)負(fù)責(zé)人還在與天瑞水泥談合作?！?/p>

在這位人士看來(lái)，原來(lái)市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)是“針尖對(duì)麥芒”，現(xiàn)在由于產(chǎn)業(yè)情勢(shì)發(fā)生了顯著的變化，“再依靠低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，會(huì)更傷元?dú)狻．吘?，現(xiàn)在整個(gè)行業(yè)處于虧損之中?！?/p>

“用‘競(jìng)合’來(lái)形容市場(chǎng)企業(yè)之間的關(guān)系是比較準(zhǔn)確的?！鄙鲜鋈耸勘硎?。其實(shí)，由于天瑞水泥與中聯(lián)水泥持股同力水泥，這也象征著兩家企業(yè)成為命運(yùn)共同體。

據(jù)了解，天瑞水泥走低價(jià)線路，中聯(lián)水泥價(jià)格偏高。兩者的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)理論上天瑞水泥更有優(yōu)勢(shì)。不過(guò)，在行業(yè)過(guò)剩的背景之下，低價(jià)對(duì)于天瑞水泥來(lái)說(shuō)，反而給企業(yè)帶來(lái)更大的困難。這從同力水泥的年報(bào)中也能看出行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的激烈。2014年報(bào)顯示，同力水泥主營(yíng)業(yè)務(wù)收入來(lái)源于水泥及熟料的銷售，由于區(qū)域市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，公司產(chǎn)品價(jià)格有所下降，造成公司營(yíng)業(yè)收入有所減少，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入39.3億元，同比降低1.59%。

“行業(yè)前景仍然不太明朗，過(guò)剩產(chǎn)能的淘汰仍然需要一個(gè)過(guò)程，水泥企業(yè)的困難日子仍然不會(huì)很短，這給了企業(yè)之間合作的機(jī)會(huì)?！?/p>

不過(guò)，對(duì)于一個(gè)完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，對(duì)于市場(chǎng)定價(jià)權(quán)的爭(zhēng)奪并不會(huì)停息。

記者觀察到天瑞水泥在增持同力水泥時(shí)表示：“我們看好中國(guó)證券市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展及水泥行業(yè)未來(lái)發(fā)展前景，基于對(duì)同力水泥的企業(yè)價(jià)值和前景的信心而增持該公司股份?！逼渫瑫r(shí)承諾，未來(lái)在法定期限內(nèi)不會(huì)減持所持有的同力水泥股份。

“未來(lái)，同力水泥如果再出現(xiàn)減持股權(quán)的行為，中聯(lián)水泥會(huì)接手，也不會(huì)否認(rèn)會(huì)謀求更大份額的股權(quán)?！鄙鲜鲋新?lián)水泥人士明確表示。

顯然，誰(shuí)能拿到同力水泥的控制權(quán)，將成為河南水泥市場(chǎng)定價(jià)權(quán)的風(fēng)向標(biāo)。