據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前，即便按下限計(jì)算，目前已發(fā)布預(yù)告的9家水泥股的利潤同比增幅均值也達(dá)到了309.71%。
業(yè)內(nèi)人士表示，雖然樓市調(diào)控、基建投資增速下滑，但水泥下游需求并沒有數(shù)據(jù)顯示的那么悲觀，而供應(yīng)端持續(xù)受到環(huán)保因素影響，下半年行業(yè)景氣度仍將大概率延續(xù)。
水泥價(jià)格穩(wěn)中有升
對于水泥股中報(bào)凈利大增情況，國信證券黃道立分析認(rèn)為，在行業(yè)新均衡下，今年以來價(jià)格運(yùn)行穩(wěn)中有升，是業(yè)績超預(yù)期的主因。在18年年度策略中即提出了行業(yè)新均衡的運(yùn)行思路，強(qiáng)調(diào)現(xiàn)階段行業(yè)運(yùn)行機(jī)制和過去幾輪周期有本質(zhì)的不同，此前行業(yè)運(yùn)行核心靠需求驅(qū)動(dòng)，價(jià)格的波動(dòng)與需求走勢強(qiáng)正相關(guān)，而2016年中央推出供給側(cè)改革之后，行業(yè)進(jìn)入全新的運(yùn)行軌跡，在需求逐步放緩的同時(shí)，供給端同時(shí)受到壓制，最終反映到行業(yè)價(jià)格運(yùn)行表現(xiàn)出較強(qiáng)韌性。
海通證券表示，供給“去產(chǎn)量”收縮延續(xù)，淡季不淡，繼續(xù)推薦海螺水泥。前期銅陵海螺因當(dāng)?shù)貓?zhí)行水源地環(huán)保治理、3條熟料線臨時(shí)停產(chǎn)，結(jié)合5月中下旬開始江蘇、江西、山東等地開始推動(dòng)的自發(fā)性或者事件性的停限產(chǎn)(6~8月計(jì)劃停產(chǎn)10~20天不等)，預(yù)計(jì)供給“去產(chǎn)量”延續(xù)、淡季價(jià)格回調(diào)有限。供給側(cè)改革、環(huán)保大環(huán)境下，除環(huán)保等因素導(dǎo)致的強(qiáng)制限產(chǎn)增多外，行業(yè)競爭環(huán)境發(fā)生變化，協(xié)同控量保價(jià)聯(lián)盟升級，后續(xù)盈利有望高位均衡。
全年業(yè)績穩(wěn)定增長可期
就目前而言，雖然高溫多雨對需求端產(chǎn)生一定抑制，但是國內(nèi)水泥價(jià)格強(qiáng)勢依舊，回落幅度很小。生意社建材行業(yè)分析師指出，進(jìn)入四季度后，消費(fèi)旺季疊加取暖季限產(chǎn)，則會(huì)再次為水泥提供新的上漲契機(jī)。不一定會(huì)像去年漲勢那么猛，但肯定還會(huì)迎來一個(gè)新的高點(diǎn)。
華創(chuàng)證券研究認(rèn)為，水泥行業(yè)仍將處于高盈利區(qū)間，水泥價(jià)格在2018年1-6月呈現(xiàn)“U”型漲跌，總體來說持續(xù)位于高區(qū)間，成本端二季度煤炭均價(jià)有所下跌，且旺季中單位折舊攤銷下降，預(yù)計(jì)單位盈利較一季度更優(yōu)。需求雖有轉(zhuǎn)淡，但環(huán)保在2018年的重要性加強(qiáng)，導(dǎo)致熟料等水泥半成品持續(xù)緊張，有窯中大型企業(yè)更能受益于環(huán)保的大趨勢。
國信證券分析認(rèn)為，行業(yè)環(huán)保嚴(yán)控仍在繼續(xù)，企業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)有序進(jìn)行并逐步拓展到非采暖季。同時(shí)，隨著 2016 年以來企業(yè)協(xié)同生產(chǎn)效果不斷顯現(xiàn)，水泥企業(yè)協(xié)同錯(cuò)峰意愿加強(qiáng)并有序進(jìn)行。目前水泥冬季錯(cuò)峰生產(chǎn)成為常態(tài)并開始由北方地區(qū)擴(kuò)展到全國，由采暖季延生至非采暖季。2018 年初以來，全國多省市，包括山東、山西、江西、湖北、廣東等地，均已披露今年至明年的非采暖季錯(cuò)峰生產(chǎn)相關(guān)時(shí)間區(qū)間和要求，進(jìn)一步抑制水泥供給，當(dāng)前已有多個(gè)地區(qū)非采暖季錯(cuò)峰生產(chǎn)開始執(zhí)行。
因此，雖然需求端存在進(jìn)一步下行的風(fēng)險(xiǎn)，但是目前行業(yè)整體庫存可控，且供給承壓，行業(yè)協(xié)同有序進(jìn)行，預(yù)計(jì)下半年水泥價(jià)格表現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，企業(yè)全年業(yè)績保持穩(wěn)定增長可期。