西江停運,塔牌集團(tuán)以及海螺、華潤受益明顯:廣東省水泥市場景氣度較高,市場也相對較為封閉,主要市場參與者為華潤水泥、海螺水泥、臺泥和塔牌集團(tuán)。其中華潤、海螺、臺泥占有廣東西部和珠三角的市場;塔牌集團(tuán)主要占有粵東市場。西江停航主要對廣東中西部地區(qū)的水泥供應(yīng)直接造成沖擊,海螺、華潤將直接在廣東省內(nèi)提價,而粵中西部水泥供應(yīng)的短缺將導(dǎo)致部分粵東地區(qū)產(chǎn)能向粵中西部輸出。總體來看,海螺與華潤雖然直接受益漲價,但是其在廣西的產(chǎn)能無法向廣東輸出,價格上升但是數(shù)量減少。反而是粵東地區(qū)的塔牌集團(tuán)部分產(chǎn)能輸出后,享受價格上漲的紅利。

　　水泥價格大體平穩(wěn),小部分受天氣影響:本周全國水泥均價449.3元/噸,環(huán)比上周持平,同比去年上升12.8%。水泥庫容比50.97%,環(huán)比上周上升1.29個百分點,同比下降4.68個百分點。全國水泥市場價格大體保持平穩(wěn)狀態(tài),本周受天氣影響,局部地區(qū)有所下滑,但是維持在一個比較平穩(wěn)的水平。短期來看,受益于部分地區(qū)停產(chǎn)以及庫存偏低,水泥價格將不會有大幅滑落,但是隨著庫存數(shù)的增加以及后期逐步恢復(fù)生產(chǎn),水泥價格將會受到一定的沖擊。未來,基建補短板仍是一大利好,為水泥需求提供支撐,水泥價格水平短期內(nèi)將持續(xù)保持平穩(wěn)。

　　建材板塊有所小降,表現(xiàn)相對較差:本周申萬建材指數(shù)收盤4470.07點,周跌幅0.69%,相比上周有所下降,跑輸滬深300指數(shù)0.2個百分點。板塊整體估值10.86倍PE,較上周有所小降。本周建筑行業(yè)相關(guān)利好繼續(xù)發(fā)布,建材板塊表現(xiàn)相對差于大盤。細(xì)分板塊中各個板塊漲跌互現(xiàn)。其中只有玻纖和玻璃板塊上漲,但是漲幅不大,分別為2.24%與0.05%。耐火材料下跌較為嚴(yán)重,跌幅為2.80%。各個板塊漲幅差異相對較小。相關(guān)概念板塊也均有所下跌,一帶一路板塊跌幅為0.88%,是建材相關(guān)跌幅最小的概念板塊。

　　建議從大宗商品價格下降以及房地產(chǎn)竣工增速釋放預(yù)期選股:未來建材板塊選股將主要依托以下兩個邏輯:一是上游大宗商品價格下降,中游受益毛利率提升的邏輯。原油價格下降,但價格因素尚未傳到,預(yù)計未來一到兩個季度將對減水劑、防水材料等領(lǐng)域構(gòu)成利好;二是竣工增速預(yù)計回升,將利好后端建材。2018年開工竣工增速持續(xù)背離,導(dǎo)致存在大量施工項目擠壓,未來竣工面積有釋放預(yù)期。而地產(chǎn)土地儲備增長的疲軟導(dǎo)致預(yù)計未來新開工增速將有所下滑。后端建材如裝修板材、防水材料、建筑管材等將受益。根據(jù)上述邏輯,建議關(guān)注:建研集團(tuán)、東方雨虹、偉星新材。另外推薦產(chǎn)能瓶頸突破業(yè)績釋放可期的坤彩科技。