海螺水泥原本是皖南山區(qū)一家小規(guī)模水泥廠，20多年后的今天，已經(jīng)是總資產(chǎn)達1500億元的大型跨國集團。這背后，是其聚焦主業(yè)持續(xù)進行的規(guī)模擴張。
通過投資建設、并購、項目托管、聯(lián)營等途徑，海螺水泥走出了一條全國布局、走向海外的擴張路徑，并獨創(chuàng)了適合自身的“熟料基地+異地粉磨站”的海螺模式。
1997年，海螺水泥正式登陸香港市場，5年后，公司在上海證券交易所掛牌。截至去年底，22年間，公司產(chǎn)能增長約73倍，凈銷量增長超百倍，綜合實力國內(nèi)遙遙領先。
產(chǎn)銷量大幅上升也給海螺水泥帶來了十分可觀的經(jīng)濟效益。去年，公司凈利潤(歸屬于上市公司股東的凈利潤，下同)接近300億元，同比增幅接近90%，平均每日的凈利潤達8200萬元。
海螺水泥展現(xiàn)出強大盈利能力之時，也積極回報投資者。wind數(shù)據(jù)顯示，上市以來，公司累計股權融資(A股+H股)約170億元，累計現(xiàn)金分紅約540億元，分紅金額是募資總額的3.18倍。
上市以來，公司股價也大幅上揚。以A股為例，考慮復權因素，股價較發(fā)行價上漲了23倍。
凈利潤2年增210億
隨著水泥去產(chǎn)能及供給側(cè)結(jié)構性改革，水泥龍頭企業(yè)海螺水泥展現(xiàn)出強大的盈利能力。
年報顯示，2018年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1284.03億元，同比增長70.50%，凈利潤達298.14億元，同比增長88.05%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為298.19億元，同比增長111.81%。
而在2016年，海螺水泥的營業(yè)收入為559.32億元，凈利潤85.30億元。短短兩年之間，營業(yè)收入增加了724.71億元，凈利潤增加了212.84億元，增速足夠驚人。
同業(yè)中，金隅集團(3.590, -0.02, -0.55%)總資產(chǎn)2682.76億元，比海螺水泥多1187億元，去年其營業(yè)收入831.17億元，凈利潤只有32.60億元。而冀東水泥(16.290, 0.12, 0.74%)、華新水泥(28.100,0.36, 1.30%)、上峰水泥(12.340, 0.11, 0.90%)、四川雙馬(16.080, 0.30, 1.90%)、尖峰集團(12.920,-0.06, -0.46%)的凈利潤分別為14.83億元51.81億元、14.72億元、6.96億元、 5.89億元。由此可見，海螺水泥一家創(chuàng)造的凈利潤超過其他同業(yè)上市公司凈利潤之和。
截至去年底，海螺水泥市占率為13%，而其實現(xiàn)的凈利潤占行業(yè)凈利潤的25.60%，行業(yè)領頭羊地位優(yōu)勢明顯。
1997年，海螺水泥赴港上市之時，募資總額為5.23億元，當時市值不過5.99億元。到2002年登陸A股時，營業(yè)收入為30億元，凈利潤為2.64億元，總資產(chǎn)為89億元。
上市之后，借助所募資金，通過投資并購、控參股及項目托管等途徑，海螺水泥持續(xù)進行高速擴張，先后在云南、陜西、甘肅、廣西、湖南、江西等區(qū)域進行戰(zhàn)略布局。不僅如此，公司還積極布局海外市場，相繼在印度尼西亞、緬甸、老撾、柬埔寨等國投資。
以2018年為例，海螺水泥通過共同出資等方式相繼設立蕪湖東南亞國際貿(mào)易公司、八宿海螺水泥、滁州海螺新型建材、卡爾希海螺(在烏茲別克斯坦)、江蘇海螺建材等公司，受讓廣英水泥80%股權。
在擴張過程中，海螺水泥通過引進消化、自主研發(fā)與集成創(chuàng)新，不斷更新?lián)Q代水泥工業(yè)技術，并躋身世界先進行列。目前，公司生產(chǎn)線全部采用先進的新型干法水泥工藝技術。
持續(xù)擴張使得公司產(chǎn)能迅猛增長。截至去年底，海螺水泥產(chǎn)能達到3.53億噸，較1997年的476萬噸增長了73倍。成為世界上最大的單一品牌水泥制造商。
海螺水泥在做強水泥主業(yè)之時，還不斷向產(chǎn)業(yè)鏈上下游延伸。目前，其產(chǎn)品除了水泥外，還有商品熟料及骨料。
負債一年減少30億
與大多數(shù)企業(yè)擴張時負債激增不同，海螺水泥資產(chǎn)負債率不斷下降，資產(chǎn)負債結(jié)構持續(xù)優(yōu)化。
截至去年底 海螺水泥總資產(chǎn)為1495.47億元，較上年的1221.43億元增加274.04億元。同期，總負債為331.29億元，較上年的301.78億元減少了29.51億元。
在資產(chǎn)端，應收票據(jù)及應收賬款為143.67億元，其中應收賬款只有12.33億元，其余為應收票據(jù)，其中絕大部分為銀行承兌匯票。存貨60.23億元，同比增加13.18億元，增幅為28%，遠遠低于營業(yè)收入增幅。截至去年底，公司貨幣資金376.19億元，同比增加128.59億元。此外，公司投入超百億資金進行投資理財。由此可見，公司現(xiàn)金流十分充沛。
在負債端，除了總負債在減少外，短期債務只有41.28億元，上年同期為56.20億元，減少了14.92億元。同時，長期借款也減少了22.53億元。
資產(chǎn)在增加、負債在減少，使得海螺水泥的資產(chǎn)負債率下降。截至今年一季度末，其資產(chǎn)負債率低至19.48%。
實際上，2011年以來的9年多時間，海螺水泥的資產(chǎn)負債率在持續(xù)下降。2011年，其資產(chǎn)負債率為44.24%，2015年降至30.13%，去年底為22.15%。
不僅僅資產(chǎn)負債結(jié)構優(yōu)化、負債率下降，海螺水泥的期間費用管控也很好。去年，其銷售費用、管理費用(含研發(fā)費用)為37.33億元、38.23億元，分別較2017年上升4.51%、10.49%，增幅遠遠低于同期營業(yè)收入增長幅度。
A股上市以來，海螺水泥經(jīng)營現(xiàn)金流持續(xù)凈流入。2016年至今年一季度，其凈流入金額為131.97億元、173.63億元、360.59億元、50.12億元，同比增幅為33.19%、31.57%、107.68%、64.12%，經(jīng)營現(xiàn)金流凈額與凈利潤相匹配。
強大的盈利能力、穩(wěn)健的財務結(jié)構下，海螺水泥有了回報投資者的實力。wind數(shù)據(jù)顯示，港股方面，公司累計分紅314億元，A股累計分紅226億元，合計分紅金額達540億元。公司在兩個市場股權融資累計約為170億元，分紅金額是募資總額的3.18倍。
2011年以來，海螺水泥資產(chǎn)負債率持續(xù)下降。
2011年，其資產(chǎn)負債率為44.24%，2015年降至30.13%，去年底為22.15%。