近日，貴州遵義最大城投——遵義道橋建設(shè)(集團(tuán))有限公司(下稱(chēng)“遵義道橋”)披露的銀行貸款重組方案引起廣泛關(guān)注。根據(jù)重組協(xié)議，155.94億元銀行貸款重組后期限調(diào)整為20年，利率調(diào)整為3%/年～4.5%/年，前10年僅付息不還本，后10年分期還本。近156億元銀行債務(wù)展期至20年實(shí)屬罕見(jiàn)。

　　“霸氣”欠款，震驚金融圈

　　消息一出，震驚了金融圈，“它明明可以不還錢(qián)，卻選擇拖20年，可謂是優(yōu)雅的做老賴(lài)了”。盡管此次遵義道橋成功對(duì)約156億元銀行債務(wù)進(jìn)行了重組，但截至2022年6月末，遵義道橋的有息負(fù)債余額為457.54億元，除去此次重組的155.94億元銀行貸款外，遵義道橋還存在大量信托等非標(biāo)債務(wù)，這部分非標(biāo)債務(wù)如何化解也備受關(guān)注。

　　值得注意的是，本次銀行貸款重組不涉及遵義道橋公開(kāi)市場(chǎng)債券。目前遵義道橋存續(xù)債券29只，存續(xù)規(guī)模170.72億元，兌付期主要集中在3-5年內(nèi)。此外，遵義道橋還存續(xù)3只美元債，存續(xù)規(guī)模2.69億美元，均將于2025年到期。

　　遵義道橋是遵義市國(guó)資委100%控股企業(yè)。業(yè)內(nèi)人士表示，造成遵義道橋現(xiàn)狀的根本原因是遵義市無(wú)效投資過(guò)多，直接原因則是今年以來(lái)土地出讓收入下滑，導(dǎo)致付息壓力劇增。遵義道橋提出這樣的貸款重組條件，是通過(guò)債委會(huì)壓下來(lái)，銀行不得不通過(guò)。

　　近年來(lái)，遵義道橋資產(chǎn)流動(dòng)性較弱，面臨極大的短期償債壓力，存在較多被執(zhí)行人信息。截至2022年6月，遵義道橋存在被執(zhí)行人信息合計(jì)119條，其中大部分為2021年以來(lái)新增，被執(zhí)行金額合計(jì)52.36億元，案由涉及擔(dān)保債務(wù)逾期、建筑工程合同糾紛等。

　　欠了65萬(wàn)億，地方城投債務(wù)“隱憂(yōu)”波及一片

　　城投公司是全國(guó)各大城市政府投資融資平臺(tái)，通俗說(shuō)是政府為了搞基建專(zhuān)門(mén)設(shè)立的企業(yè)。因此城投公司資金來(lái)源主要是靠政府的補(bǔ)貼和自己籌資，籌資的方式包括向銀行借錢(qián)，或者向市場(chǎng)發(fā)行債券。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年我國(guó)各級(jí)政府總負(fù)債53.74萬(wàn)億元，其中，中央23.27萬(wàn)億元，地方30.47萬(wàn)億。但當(dāng)年年底，我國(guó)各地投融資平臺(tái)的有息債務(wù)余額已經(jīng)高達(dá)56萬(wàn)億左右，比政府債務(wù)還高4.2%，且還在迅速擴(kuò)張之中。

　　2013年國(guó)內(nèi)城投債余額為2.1萬(wàn)億，到2022年5月，已經(jīng)來(lái)到了13.74萬(wàn)億，翻了6倍之多。

　　這些錢(qián)都去了哪里了?基本都用于買(mǎi)地并與房地產(chǎn)公司做開(kāi)發(fā)去了，現(xiàn)在多家房地產(chǎn)企業(yè)集中爆雷，整個(gè)行業(yè)進(jìn)入寒冬。相較于恒大2萬(wàn)億的負(fù)債、400%的負(fù)債率，中國(guó)所有的地方城投公司700%的負(fù)債率顯然更加震撼，而且每年的利息就要還7000多億，這個(gè)雷一旦爆炸，威力是恒大的十倍都不止。

　　而今城投再次出馬，企圖復(fù)刻之前的套路，但高房?jī)r(jià)帶來(lái)的低生育率和社會(huì)壓力，以及國(guó)家大力推行房住不炒等政策，都促使房地產(chǎn)行業(yè)和城投進(jìn)入新的階段。這也告訴涂料、化工、水泥、建材、裝修等產(chǎn)業(yè)，積極思考業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和模式轉(zhuǎn)換，不能再抱有僥幸心態(tài)甚至是坐以待斃了。